Ceny cukru na światowych giełdach towarowych dynamicznie pną się w górę. Za ostatnimi podwyżkami stoją drożejąca ropa naftowa, napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie oraz obawy przed niszczycielskim wpływem zjawiska El Niño. Choć notowania na rynkach w Nowym Jorku i Londynie biją kilkumiesięczne rekordy, Międzynarodowa Organizacja Cukru (ISO) studzi emocje i wskazuje, że rynkowe fundamenty nie uzasadniają jeszcze tak wysokiego poziomu cen.
Czytaj również:
Giełdy w górę: Droga ropa i spekulacja wyznaczają ceny cukru
Na giełdzie w Nowym Jorku (ICE) surowiec w kontraktach na październik przekroczył poziom 18,70–19,20 centów za funt, osiągając najwyższe wyceny od wiosny ubiegłego roku. Z kolei na giełdzie w Londynie kontrakt na cukier biały skoczył do poziomu ponad 533 USD za tonę.
Za tym, jak kształtują się obecnie ceny cukru, stoi kilka kluczowych czynników:
- Wzrost cen ropy naftowej: Napięcia geopolityczne w rejonie Bliskiego Wschodu oraz Cieśniny Ormuz podbiły wyceny paliw. Wyższe ceny ropy tradycyjnie zachęcają brazylijskie cukrownie do przeznaczania większej ilości trzciny na produkcję bioetanolu zamiast cukru spożywczego.
- Aktywność funduszy spekulacyjnych: Jak wskazuje ISO, fundusze gwałtownie zmieniły swoje pozycje na rynku z krótkich (na spadki) na długie (na wzrosty), dyskontując ryzyko pogodowe.
- Zawirowania w logistyce morskiej: Problemy w handlu międzynarodowym utrudniają dostawy surowca do rafinerii w rejonie Zatoki Perskiej oraz ograniczają eksport gotowego produktu.
Czytaj również:
Bilans ISO na sezon 2026/27: Równowaga podaży i popytu
Mimo zawirowań na giełdach, Międzynarodowa Organizacja Cukru w swoim najnowszym raporcie podkreśla, że obiektywny bilans nie uzasadnia tak gwałtownych skoków. Zdaniem analityków ISO, rynkowe ceny cukru rosną przedwcześnie w stosunku do twardych danych o podaży.
Pierwsze prognozy ISO na sezon 2026/2027 wskazują na scenariusz zbliżony do równowagi:
- Globalna produkcja: 180,14 mln ton (spadek o zaledwie 0,3% r/r).
- Globalna konsumpcja: 180,38 mln ton (wzrost o 0,5% r/r).
- Szacowany deficyt: Nieznaczne 0,2 mln ton.
Oczekuje się, że spadek produkcji poza Brazylią (o około 4,4 mln ton) zostanie zrekompensowany przez ten Ameryki Południowej. Wysokie wyceny giełdowe stanowią dla brazylijskich przetwórców silną zachętę do maksymalizowania produkcji cukru kosztem biopaliw.
Prognoza produkcji cukru w sezonie 2026/2027 (źródło: ISO):
• Unia Europejska: 12,8 mln ton (-18% r/r)
• Brazylia: 44,9 mln ton (+9% r/r)
Dodatkowo skumulowane zapasy w Unii Europejskiej oraz Egipcie generują wyjściową nadwyżkę w handlu międzynarodowym na poziomie 1,3 mln ton, co powinno ograniczać presję na dalsze podwyżki.
Zjawisko El Niño – co z planami plantatorów?
Utrzymanie stabilności staje jednak pod znakiem zapytania w starciu z siłami natury. Analitycy ostrzegają, że nadchodzące zjawisko El Niño może okazać się jednym z najsilniejszych w historii.
Ulewne deszcze w Brazylii mogą opóźnić zbiory trzciny, podczas gdy susze w Indiach i Tajlandii zagrażają tamtejszym wolumenom. Do tego dochodzi gorące lato w Europie, które osłabiło potencjał plonowania buraków cukrowych. Jeśli te anomalie pogodowe pogłębią spadek zbiorów, bilans szybko przejdzie w głęboki deficyt, co da uzasadnienie dla dalszego wzrostu cen cukru.
Wnioski dla polskich producentów i rynku krajowego
Dla krajowego sektora buraka cukrowego obecna sytuacja niesie konkretne sygnały:
- Spadek produkcji w UE o 18% r/r: Niższe zbiory na Starym Kontynencie mogą wspierać lokalne stawki w skupach i utrzymywać wysokie wyceny przetworzonego surowca w regionie.
- Wysokie zapasy przejściowe: Duże zapasy z poprzedniego sezonu w Europie będą w krótkim okresie mitygować gwałtowne skoki stawek.
- Wyczekująca postawa plantatorów: Podobnie jak na rynku zbóż, wielu producentów rolnych wstrzymuje się z szybką sprzedażą i kontraktacją wolumenów. Liczą na to, że trwająca fala wzrostowa na giełdach przełoży się na korzystniejsze ceny cukru i wyższe stawki za buraki w kolejnych miesiącach.
