Wstępne szacunki inflacji za sierpień Głównego Urzędu Statystycznego przyniosły wyraźny sygnał ostrzegawczy dla rynku i Rady Polityki Pieniężnej. Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (inflacja w sierpniu 2026) przyspieszył do 3,4% r/r oraz 0,4% w ujęciu miesięcznym. Choć roczny odczyt mieści się jeszcze rzutem na taśmę w paśmie odchyleń od celu NBP (1,5–3,5%), struktura podwyżek wskazuje na narastające trudności w sektorze rolnym.
Inflacja w sierpniu – WYKRES
Taniejąca żywność ogranicza skok inflacji
Jedynym głównym składnikiem koszyka, który w sierpniu wyhamował silniejszy wzrost wskaźnika inflacji, były produkty spożywcze:
- Żywność i napoje bezalkoholowe: staniały o 0,9% r/r oraz o 0,7% m/m.
- Czynniki spadkowe: To efekt sezonowej podaży owoców i warzyw oraz napływu ziarna z nowych zbiorów. Dodatkowo presję na ceny wywiera ograniczony popyt importowy ze strony krajów Afryki Północnej i Bliskiego Wschodu, które zanotowały wysokie zbiory własne.
Koszty produkcji w górę. Pakiet CPN przysłonił pełną skalę podwyżek
Zgromadzona presja kosztowa skupia się obecnie po stronie nakładów na produkcję rolną. Ceny w kategorii paliwa i smary do środków transportu wzrosły o 24,2% r/r oraz 5,2% m/m, z kolei energia elektryczna i gaz podrożały o 4,1% r/r.
Należy jednak pamiętać, że w drugiej połowie sierpnia na rynku detalicznym funkcjonował jeszcze promocyjny pakiet CPN. Oznacza to, że sierpniowe dane GUS nie odzwierciedlają jeszcze pełnego skoku cen paliw. Wygaśnięcie letnich rabatów sprawi, że wrzesień przyniesie nagłe dostosowanie stawek na stacjach do poziomu hurtowego, tworząc silny impuls inflacyjny dla całej gospodarki.
Dalsze rozwieranie nożyc cenowych
Dla gospodarstw rolnych taka relacja wskaźników oznacza drastyczny spadek opłacalności. Niższe stawki uzyskiwane za surowce rolne w połączeniu z dwucyfrowym wzrostem cen paliw uderzają w budżety rolników w samym szczycie prac polowych – podczas zbiorów kukurydzy, orki oraz jesiennych zasiewów.
Perspektywa ponownego przyspieszenia inflacji we wrześniu ogranicza szanse na szybkie cięcia stóp procentowych przez RPP, utrzymując wysokie koszty obsługi kredytów obrotowych w rolnictwie.
Źródło danych: GUS
