Inflacja w styczniu powyżej prognoz. Żywność drożeje, transport mocno w dół

Inflacja w styczniu: Główny Urząd Statystyczny podał w piątek wstępne dane o inflacji za styczeń 2026 roku. Choć wskaźnik roczny (2,2% r/r) jest najniższy od marca 2024 roku, to miesięczny skok cen o 0,6% zaskoczył rynek i przerwał serię stabilizacji z końcówki ubiegłego roku.

Kluczowe dane GUS (styczeń 2026):

• Inflacja ogółem: 2,2% r/r (konsensus rynkowy wynosił 1,9%).
• Zmiana miesiąc do miesiąca: +0,6% (najwyższy miesięczny wzrost od roku).
• Żywność i napoje bezalkoholowe: +2,4% r/r.
• Energia (prąd, gaz, opał): +3,4% r/r.
• Transport: -5,9% r/r (w tym paliwa -7,1% r/r).

Inflacja roczna – WYKRES

Analiza dla Agro: Nożyce cenowe i rekordowa podaż

Dla producentów rolnych dzisiejszy raport niesie mieszane sygnały. Z jednej strony roczna dynamika cen jest najniższa od blisko dwóch lat, z drugiej – styczeń przyniósł wyraźne odbicie kosztów życia.

1. Żywność drożeje szybciej niż średnia: Wzrost cen żywności o 2,4% r/r przy ogólnej inflacji 2,2% oznacza, że produkty rolne na półkach sklepowych wciąż drożeją relatywnie szybko. Jest to sytuacja trudna dla rolnika, ponieważ ceny w skupach pozostają pod presją rekordowej światowej podaży zbóż.
2. Transport jedynym hamulcem: Największą ulgę w koszyku GUS widać w transporcie (spadek o 5,9% r/r). Jest to kluczowe dla logistyki rolniczej, choć ceny ropy i kurs dolara pozostają pod wpływem napiętej sytuacji w Iranie.
3. Koszty energii w górę: Wzrost cen nośników energii o 3,4% r/r to bezpośrednie uderzenie w rentowność produkcji zwierzęcej oraz koszty przechowywania płodów rolnych w chłodniach i elewatorach.

Wykres: Styczniowe odbicie

Przesłane dane pokazują, że po dwóch miesiącach niemal zerowej dynamiki (listopad-grudzień 2025), styczeń przyniósł skok o 0,6% m/m. Jest to sygnał, że presja płacowa i noworoczne aktualizacje cenników usług mogą utrudnić dalsze spadki inflacji w stronę celu NBP.

Inflacja miesięczna – WYKRES

Podsumowanie: Rok 2026 zaczynamy z inflacją „w celu”, ale z wyraźnie drożejącą żywnością i energią. Przy niskich cenach zbóż na rynkach terminowych (brak premii pogodowej), rolnicy muszą przygotować się na kolejny kwartał walki o marżę.