Ceny cukru na giełdach w Nowym Jorku i Londynie znalazły się w centrum rynkowego cyklonu, gdy rynek energii eksplodował – notujemy drastyczną podwyżkę cen ropy WTI o +21% od piątku 27 lutego 2026 r. Ten bezprecedensowy rajd, napędzany wejściem w stan wojny z Iranem w minioną sobotę, całkowicie zmienia układ sił. Eksperci ostrzegają, że to prawdopodobnie nie koniec wzrostów, a przedłużający się konflikt zbrojny może wywindować koszty energii na poziomy, które wymuszą na cukrowniach radykalną zmianę priorytetów produkcyjnych na korzyść biopaliw.
Globalna nadprodukcja a prognozy ISO (International Sugar Organization)
Kluczowym czynnikiem, który do tej pory hamował wzrosty, była skala przewidywanej nadwyżki. Choć ISO (International Sugar Organization) w swoim raporcie z 27 lutego prognozowało „neutralne” ceny, obecna sytuacja na Bliskim Wschodzie unieważnia spokojne scenariusze. Dane z raportów Barchart oraz Richa Asplunda wskazują na potężne zapasy, które obecnie stanowią jedyną zaporę przed gwałtowną inflacją:
- Czarnikow: przewiduje nadwyżkę 8,3 mln ton w sezonie 2025/26.
- StoneX: prognozuje nadwyżkę na poziomie 2,9 mln ton.
- Green Pool: szacuje nadwyżkę na 2,74 mln ton.
Dotychczas rynek był „zalany” towarem dzięki rekordowej produkcji w Indiach (wzrost o 12% r/r). Jednak przy ropie drożejącej o ponad jedną piątą w zaledwie tydzień i widmie dalszych podwyżek, nawet tak ogromne zapasy mogą zostać błyskawicznie „spalone” przez sektor energetyczny.
Wojna z Iranem: Szok naftowy i indyjski „czarny koń”
Gdyby nie fakt, że od piątku 27 lutego ropa WTI podrożała o astronomiczne +21%, ceny cukru prawdopodobnie kontynuowałyby trend spadkowy. Wojna z Iranem zmieniła jednak paradygmat rynkowy. W tym kontekście kluczowym graczem stają się Indie. Choć tamtejsze stowarzyszenie ISMA sugerowało wcześniej zwiększenie eksportu, drastycznie drożejąca ropa może zmusić rząd w Delhi do zmiany strategii.
Indie mogą stać się „czarnym koniem” tego sezonu, decydując się na gwałtowne zwiększenie przerobu soku z trzciny na etanol, aby ratować krajową gospodarkę przed kosztami importu paliw. Jeśli indyjski program etanolowy zostanie zintensyfikowany w odpowiedzi na wojnę, globalna nadwyżka cukru, o której mówią analitycy, może zniknąć szybciej, niż zakładano. W takim scenariuszu Indie zamiast eksportować tani cukier, „zużyją” go wewnętrznie jako paliwo, co usunie ostatni hamulec dla wzrostów cen na giełdach światowych.
Kluczowe czynniki wpływające na notowania (Marzec 2026):
Podsumowując: Rynek cukru znajduje się w klinczu. Z jednej strony mamy rekordowe dostawy z Azji i ogromne zapasy, a z drugiej – bezprecedensową podwyżkę cen ropy po wybuchu wojny z Iranem. To starcie sprawia, że konserwatywna prognoza ISO (International Sugar Organization) staje się nieaktualna. Jeśli Indie i Brazylia wspólnie uciekną w stronę etanolu przed drożejącą ropą, światowy rynek cukru może czekać gwałtowny szok podażowy.
