Co znajdziesz w artykule?
Opóźniony przez zamknięcie rządu USA raport WASDE dla kukurydzy nie przyniósł większych zmian w produkcji globalnej, ale podkreślił komfortową podaż ziarna, szczególnie w USA. Minimalne cięcie plonów w USA (z 186,7 → 186 bu/akr) było znacznie mniejsze od oczekiwań rynku, co w połączeniu ze wzrostem zapasów początkowych i końcowych przyczyniło się do spadków cen w piątek, 14 listopada.
1. Kluczowe dane dla USA (wrzesień → listopad)
| Parametr | Wrzesień | Listopad | Zmiana |
|---|---|---|---|
| Zapasy początkowe | 33,66 mln t | 38,91 mln t | +5,25 mln t |
| Średni plon | 186,7 bu/akr | 186 bu/akr | −0,7 bu/akr |
| Produkcja | 427,11 mln t | 425,53 mln t | −1,58 mln t |
| Eksport | 75,57 mln t | 78,11 mln t | +2,54 mln t |
| Zapasy końcowe | 53,58 mln t | 54,71 mln t | +1,13 mln t |
Wnioski:
- Minimalna korekta plonów została odebrana przez rynek jako spadkowa.
- Wyższe zapasy początkowe zwiększają podaż na początku sezonu.
- Eksport nie zrekompensował wzrostu zapasów, co tłumaczy piątkową przecenę.
2. Globalny bilans kukurydzy (wrzesień → listopad)
| Parametr | Wrzesień | Listopad | Zmiana |
|---|---|---|---|
| Produkcja | 1 286,58 mln t | 1 286,23 mln t | −0,35 mln t |
| Zapasy końcowe | 281,40 mln t | 281,34 mln t | −0,06 mln t |
| Zużycie całkowite | 1 289,36 mln t | 1 296,54 mln t | +7,18 mln t |
Globalna produkcja jest praktycznie stabilna, a wzrost zapasów początkowych w USA równoważy minimalną korektę plonów.
3. Wybrane regiony i eksporterzy
Unia Europejska
- Produkcja: 55,3 → 55,75 mln t (+0,45 mln t)
- Import: 23 → 21 mln t (−2 mln t)
- Zużycie: 76,9 → 75,3 mln t
Ukraina
- Produkcja: 32 mln t (bez zmian)
- Eksport: 25,5 → 24,5 mln t (−1 mln t)
- Zapasy końcowe: 1,15 → 1,55 mln t (+0,4 mln t)
Brazylia i Argentyna
- Argentyna – zapasy: 3,19 → 4,19 mln t
- Brazylia – zapasy: 3,43 → 3,53 mln t
Wzrost zapasów w Ameryce Południowej utrzymuje konkurencję cenową na rynku globalnym.
4. Reakcja rynku (14.11.2025)
- Chicago CBOT (grudzień 2025): 4,30 USD/buszel (−2,55%)
- Matif (marzec 2026): 189,50 EUR/t (−0,39%)
Czynniki spadkowe:
- Minimalna korekta plonów w USA, mniejsza niż oczekiwał rynek.
- Wyższe zapasy początkowe zwiększają podaż od startu sezonu.
- Konkurencja Brazylii i Argentyny utrzymuje presję eksportową.
- Opóźniona publikacja WASDE (shutdown) zwiększyła wrażliwość rynku.
5. Prognoza krótkoterminowa
- Presja spadkowa utrzyma się, dopóki nie pojawią się czynniki ograniczające podaż:
– problemy pogodowe w Ameryce Południowej,
– nagły wzrost popytu eksportowego z Chin lub Meksyku,
– wahania kursów walut zwiększające konkurencyjność eksportu. - USA i Ameryka Południowa zapewniają komfortowy bilans, co ogranicza potencjał kontynuacji odbicia cen.
Źródło: USDA
