Czy ceny zbóż wzrosną? Mamy złe wieści…

Światowy rynek zbóż wchodzi w sezon 2025/2026 z wyraźnie lepszymi perspektywami produkcyjnymi. Według prognozy USDA z 12 września globalna produkcja zbóż wyniesie 2389,1 mln ton, wobec 2311,2 mln ton w sezonie 2024/2025. Oznacza to wzrost o 3,4%, co rodzi pytanie: czy ceny zbóż wzrosną w najbliższych kwartałach?

Silny wzrost produkcji w sezonie 25/26

Na wyższą podaż zbóż złożą się przede wszystkim:

• kukurydza – wzrost zbiorów o 4,7% dzięki rekordowym wynikom w USA (+13,1%), na Ukrainie (+13,8%) oraz w Argentynie (+6,0%),
• pszenica – wzrost o 1,9%, głównie za sprawą odbicia produkcji w Unii Europejskiej (+14,7%) oraz w Indiach (+3,7%),
• jęczmień – wzrost o 2,8%, w tym istotny udział Australii (+13,1%) i Rosji (+7,7%).

Oznacza to, że w ujęciu globalnym dostępność zbóż będzie istotnie większa niż rok wcześniej, co już dziś znajduje odzwierciedlenie w notowaniach giełdowych.

Konsumpcja zbóż rośnie, ale wolniej niż produkcja

USDA prognozuje, że światowa konsumpcja zbóż zwiększy się w sezonie 2025/2026 do 2377,2 mln ton wobec 2332,2 mln ton rok wcześniej (+1,9%).

• Najmocniej rosnąć ma popyt na kukurydzę (+2,5%),
• W przypadku pszenicy wzrost będzie łagodniejszy (+1,4%).

Zwiększona podaż przy relatywnie wolniejszym wzroście popytu oznacza presję na utrzymanie cen zbóż na niskim poziomie.

Zapasy zbóż na najniższym poziomie od dekady

Ciekawym elementem prognozy jest sytuacja zapasów. USDA przewiduje ich spadek do 574 mln ton (o 0,3% mniej niż rok wcześniej). To najniższy poziom od sezonu 2014/2015. Wskaźnik zapasy/spożycie spadnie do 24,1%, co oznacza najniższą wartość od sezonu 2013/2014.

Mimo tego potencjalnego czynnika wspierającego ceny, globalna produkcja wciąż przewyższa konsumpcję, co ogranicza presję na wzrost notowań.

Czy ceny zbóż wzrosną w Polsce?

Prognozy analityków wskazują, że w warunkach krajowych ceny zbóż pozostaną relatywnie stabilne:

• pszenica – około 95 zł/dt na koniec 2025 r., z możliwym wzrostem do 105 zł/dt na koniec 2026 r.,
• kukurydza – około 90 zł/dt na koniec 2025 r., z możliwym wzrostem do 95 zł/dt na koniec 2026 r.

Oznacza to, że znaczącego odbicia cen możemy oczekiwać dopiero w kolejnym sezonie, przy założeniu niekorzystnych warunków pogodowych lub napięć geopolitycznych.

Czynniki ryzyka dla prognoz

Na pytanie czy ceny zbóż wzrosną szybciej niż przewiduje USDA, odpowiedź zależy od kilku elementów:

• warunków agrometeorologicznych u głównych producentów (USA, UE, Ukraina, Argentyna),
• kolejnych szacunków produkcji w sezonie 25/26,
• rozwoju sytuacji geopolitycznej (m.in. eksport z Ukrainy, napięcia na Bliskim Wschodzie).

Zgodnie z najnowszymi prognozami, ograniczona przestrzeń do wzrostu cen zbóż wynika z rekordowej podaży i rosnącej dostępności surowca na rynkach światowych. Krótkoterminowo ceny pozostaną pod presją spadkową, a wyraźniejsze odbicie możliwe jest dopiero w sezonie 2026/2027.

źródło: Credit Agricole